【三菱UFJフィナンシャルグループ】日本国債は大暴落します。次の大恐慌の引き金は日本です。 【8306】

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三菱東京UFJ銀行【8306】


1: 海江田三郎 ★ 2016/06/20(月) 19:05:07.89 ID:CAP_USER
 財務省を頂点に形成されてきた国債市場の厳格なヒエラルキーに綻びが見え始めた。三菱東京UFJ銀行が、有利な条件で国債の入札に参加できる「国債市場特別参加者」(PD:プライマリーディーラー)の資格を国に返上することが明らかになったからである。 

 日本の金融行政はかつて護送船団方式と呼ばれ、市場メカニズムとは遠くかけ離れた場所にあった。PDによる国債消化の仕組みはその名残りともいえる。 

 三菱UFJ銀行の離脱によって、すぐに国債の消化に問題が起きるわけではないが、将来的な金利上昇リスクは高まったとみてよいだろう。

財務省を頂点とした特権クラブ
 プライマリーディーラー制度は、国債の消化を最優先することを目的に導入された特殊な制度である。プライマリーディーラーの資格を持つ金融機関は、国債の入札について財務省と情報交換できる一方、すべての入札で発行予定額の4%以上の応札が義務付けられている。

 情報交換というともっともらしいが、何のことはない、儲かることを保証する代わりに、国債の応札にノルマを課し、国債消化を確実にする役割が暗に求められている。これは一種の談合に近いシステムといってよい。かつて日本における国債の発行市場は、大蔵省(現財務省)を中心に参加者の合議で価格を決めるシンジケート団が取り仕切っていた。その後、市場メカニズムへの移行が実施され、シンジケート団による国債の引き受け制度は廃止された。しかし、PD制度という新たな仕組みが導入されたことで、実質的にはシンジケート方式による国債消化に近い形が温存されている。 

 この制度が従来の枠組みを引き継いでいることは、本来、債券ディーラーではないはずのメガバンク各行が、プライマリーディーラーの資格を保有していることからも伺い知ることができる。
 
 日本政府から国債を引き受け、機関投資家に販売する役割を持つPDは、流動性を確保するために存在しており、自身が投資家として積極的に国債を長期保有するわけではない。財務省から国債を引き受けたPDは利益を上乗せして機関投資家に転売することで利益を得る。 

 つまりPDは、最終的に国債を購入する投資家がいる限り、確実に利益を出すことができる。一方で、政府による国債発行のタイミングや機関投資家のニーズをうまく調整し、需給のバランスが崩れないようにうまく取引しなければならない。

PD離脱の直接的な理由はマイナス金利政策
 こうした役割は通常、証券会社が担うことになるのだが、日本の場合、少し様子が異なっている。現在、PD制度の資格を持つ金融機関は22社あるが(三菱UFJ銀行が抜ければ21社になる)、この中にはメガバンク3行が含まれている。

 メガバンクは、本来、国債を購入する機関投資家であって仲介事業者ではない。つまり売り買いの間に入る事業者が国債の最終的な買い手を兼務している状態であり、市場の透明性を考えた場合、あまり望ましい状況とはいえない。
理屈上、メガバンクは自社に有利になるように価格を調整することができてしまうからである。だが、日本のPD制度はむしろそうしたことを念頭に置いて設計されている。国債の最大の買い手であるメガバンクをあえてディーラーに指定することで、政府が国債を安定的に消化できるよう取り計らっているのだ。
メガバンクの中でも三菱東京UFJ銀行の立場は特別で、事実上、国債の消化に全責任を負う立場だった。 

 このような特権クラブの頂点に立っていた同行が資格の返上を検討するというのは、尋常なことではない同行が資格返上を決めたのは、マイナス金利政策によって国債保有のメリットが大幅に低下しているからである。 

 メガバンク各行は、銀行の収益を悪化させるマイナス金利政策に強く反対している。このところ日銀との対立が先鋭化しており、特に三菱グループはマイナス金利について否定的な見解を何度も示している。同行は国債市場の環境変化以外に、資格返上の理由を明確にしてはいないが、日銀とメガバンクの対立が大きな要因になっていることはほぼ間違いない。


2: 海江田三郎 ★ 2016/06/20(月) 19:05:16.70 ID:CAP_USER
これまでやりたい放題だった格付け会社がなぜか無言
 三菱東京UFJ銀行がプライマリーディーラーの資格を返上したからといって、すぐに国債市場に影響が出ることはないだろう。残りのメガバンク2行は当面静観の構えであり、三菱グループも、系列の証券会社を通じて大量の国債を購入するなど、引き続き、国債の安定消化に責任を負うというスタンスを示している。

 だが、長期的に見た場合、同行が離脱する影響は大きいと言わざるをえないだろう。日本の国債管理政策はまさにガラス細工であり、ごく小さな綻びでも、全体のバランスを大きく崩してしまうリスクをはらんでいる。過大な政府債務を抱えながら、日本国債の金利が低いままで推移しているのは、こうした特殊な入札方式によるところが大きく、この体制が崩れてしまった場合には、
国債価格を維持できる保証はなくなってしまう。

 このところ日本国債の価格維持に関する象徴的な出来事が続いている。安倍首相は6月1日の記者会見において「新しい判断」をもとに、消費増税の再延期と財政出動の実施を表明した。また外資系格付け会社は今回の決定になぜか反応せず、今度は三菱UFJ銀行がPDを離脱してしまった。

 日本政府は2020年度に基礎的財政収支(プライマリーバランス)を黒字化するという公約を掲げている。安倍氏は、プライマリーバランス黒字化という目標は堅持すると付け加えたが、今回の表明は事実上、目標の撤回に近い。これまで財政再建目標の実現は「かなり難しいが不可能ではない」という水準だったが、今回の表明で、財政再建は「ほぼ不可能」という新しい段階に入った。

 プライマリーバランスは、単なる指標の1つであり、絶対視するようなものではない。だが、これまで掲げてきた目標値の達成を事実上放棄したというのは、長い目で見た場合、重要な折り返し地点になった可能性がある。 

 格付け会社が今回の出来事に反応していないことも気になる点である。外資系格付会社のこれまでのロジックを考えると、今回の決定は当然、引き下げの対象となるはずである(彼等のロジックの是非はともかくとして)。だが米S&Pグローバル・レーティングと米ムーディーズの2社は現状の格付けをなぜか維持した。 

 リーマン・ショックの例を引き合いに出すまでもなく、格付け会社というのは、本当に危機が迫っている時には、あまり役に立たない存在である。今回、引き下げを実施した場合、国債の金利上昇の引き金を引くのではないかという
心理的なバイアスがかかっていたのだとすると、これは逆に憂慮すべき事態であるともいえる。

一連の出来事はすでに起こった未来?
 量的緩和策が続く限り日銀は国債を買い続けるので、今のところ国債価格が変動するリスクは小さい。しかし、量的緩和策にもいつかは限界がやってくる。仮に取得した国債を永久債的な扱いとして、出口戦略にシフトしないとしても国債の価格維持がままならなければ、日銀に損失が発生し、最後は国民の負担となってしまう。

 日本の財政が破たんし、国債が紙切れになる可能性は限りなく低い。しかし、国債金利の数%台への上昇は十分にあり得る話である。国内では金利が上昇することはないといった過度な楽観論も目立っているが、バブルが崩壊していた1992年ですら、金利は5%台後半だったという事実を忘れてはならない。
 
 ちなみに、今の政府債務の水準から大きく改善しない場合、金利が数%に上昇しただけで、利払い額は税収に近づき、事実上、日本政府は予算を組めなくなる。政府は支出を大幅に削減せざるをえなくなるだろう。 

 公的年金や医療は国民からの保険料だけで運営できているわけではない。公的年金は収入の22%が、医療費については25%が国庫からの補助となっている。歳出が一律削減となれば、これらにも影響が及ぶことになる。 

 このような変化は通常、非連続的に発生するものである。つまり、その日は突然やってくる。だが、大きな変化が訪れる前には、必ずその兆候が観察されているはずだ。経営学者であるドラッカーの名言に「すでに起こった未来」というものがある。財政再建目標の事実上の撤回、格付維持、プライマリーディーラーからの離脱といった出来事は、単体で見れば小さな出来事かもしれない。しかし、長い目で見れば、これは、すでに起こった未来なのかもしれない

34: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:40:15.77 ID:DmbOVXRL
>>1
>つまり、その日は突然やってくる。


良く、分かってるじゃねえか。

安倍が、「幾ら円札刷って金融緩和しても一向にインフレにならない」からと、タカをくくっていると、 突然の「円暴落」「ハイパーインフレ」がやって来る。(ジンバブエもそうだった)

現在、たちまちインフレが起きてないのは、 日銀が刷った「円」は、消費市場に流れることなく、どこかにプールされてるからだ。(日銀自体か、投資家のフトコロか)

そのプールされた「円」は、溜まりに溜まって、突如あふれて、消費市場に怒涛のごとく流れ込んで来る。 ノータリンの安倍も黒田も、それがまったく見えてない。

馬鹿な人間をトップに据えると、国はまさに滅びるしかないってことだ。
(2chの経済通は、アベノミクスの当初から、必死に警告し続けてるのだけどな)

36: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:42:43.53 ID:8zuwPoky
>>34
>そのプールされた「円」は、溜まりに溜まって、突如あふれて、消費市場に怒涛のごとく流れ込んで来る。

なんで??w

具体的にどこから??

43: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:50:28.71 ID:DmbOVXRL
>>36
オマエのような低知識に説明してもしょうがねえんだけどなw

たとえばだ、株式市場に投入された「円」は、「利確」されて投資家の手に蓄積されている。 投資家は、その利益をそのまま消費市場で使わないということはマズない。

また、その投資家が外人であれば、儲けた手元の「円」を一気にドルへ交換することもある。

46: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:56:45.53 ID:8zuwPoky
>>43
今年、外国人投資家が日本株を大量売りまくったけど、ハイパーインフレなんて
起きてないよ? 君アホなんじゃね??ww

48: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:58:01.59 ID:n9J3P3TN
>>46
そらGPIF(笑)が買い支えてるからだろ 

お前らの虎の子の年金でw

55: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 20:00:45.35 ID:8zuwPoky
>>48
そう言って、ハイパーインフレがどのように日本で起きるのか?って話から逃げるんだ?ww

ま、説明できる人をみたことない。ww

58: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 20:03:28.17 ID:8zuwPoky
>>55
なんで?円にしてるの??ww 

結局、ハイパーインフレがどのように起きるか説明できないでしょ??アホっぽいし

75: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 20:26:00.77 ID:uVyZjaUX
>>58
そうなんだよね。インフレを目指すのであれば国債の金利上昇はさけて通れない。これくらいのことは皆理解してるだろうから、なんかしら調整弁の用意は日本ならできると思う。 

過去の歴史や今ベネズエラで起きてるインフレと比較する記事見るけど日本の状況と剥離しすぎてるし、金利上昇時の金融機関の損失も今ならコントロール可能な気がする。

78: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 20:31:39.69 ID:8zuwPoky
>>75
>金利上昇時の金融機関の損失も今ならコントロール可能な気がする。

同感
インフレを目指すわけで、金利上昇の影響が銀行、庶民、企業にどんな影響
を与えるかいろいろな角度から日銀は研究している。

結論だけを言うと、金利上昇の悪影響はあるが、それ以上にデフレから脱却する事による好影響の方が多いから。プラマイで経済にプラスと言う結論がでている。当たり前の話だけど、マイナス部分だけを大きく言う馬鹿が耐えないのが2ちゃんらしいww

56: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 20:01:27.38 ID:DmbOVXRL
>>46
だから、オマエのようなアホを相手にしたくなかったんだよw

キリがねえからな。
海外投資家が「利確」しても円安が急進していないのは、儲けた「円」をそのまま手元に置いているからだよ。

59: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 20:03:49.45 ID:8zuwPoky
>>56 (訂正)
なんで?円にしてるの??ww 

結局、ハイパーインフレがどのように起きるか説明できないでしょ??アホっぽいし

4: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:08:30.62 ID:CAzPG9zA
とっくに破綻してる国債なんか買ってる人は、自己責任だからね

11: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:16:59.36 ID:9L3Q8IBv
日銀が買い支えるから大丈夫

15: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:19:45.57 ID:JesjUSow
これをやらないと1000兆円を超える財政赤字が止まるわけが無い

地方、国政議員数は5割カット、給与は最低賃金制度の各地方最低時給で公共交通機関通勤費と合わせて支給 

地方、国政議員の政務調査費は支出理由限定、領収書チェックにて後払い(抜き打ちで領収書出所チェック) 

悪質な不正請求は倍返しの上、議会の過半数賛成で議員即時罷免 

政党助成金廃止 

給料返上のボランティア議員は名誉民として後世に記録として残す
 
保育士、教師、医師、看護士、消防士以外の公務員、行政及び特殊法人の人員5割カット 

公務員、行政及び特殊法人の給与は職種ごとに区分し、民間中小企業の平均に倣う

公務員、団体職員、議員、首長の地位 権限 給与 経費の取扱の条令決定は直接市民投票
(自分達の給料、地位、人員、権限を自分達で決めるなんて異常です)

議員、首長の選挙、執行予算の大きい決議はマイナンバーカード認証でPCネット、役場 

コンビニで直接市民投票して経費削減

年金原資運用は信頼度AAAランク債権のみとし株式運用は禁止

80歳以上の延命治療費は患者自己負担、その代わりホスピスの拡充、国保負担金補助率アップ

生米 小麦粉 生大豆 生小豆 生味噌 醤油 食塩 白砂糖 味醂 生野菜 鶏豚生肉 生卵 生魚 消費税 0%
その他は消費税 10%

タックスヘイブンにて税逃れを確認した団体、個人には基礎となる税額に対し60%の税率で追加で課す

16: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:20:46.01 ID:3JNl1QlM
政府は税収増えて年30兆円ちょっとしか国債増やさないのに、日銀が80兆円資産買い入れという無茶続けてるがこれが継続できなくなった時に満期まで持つと損が出る国債をすぐさま転売する日銀トレードが破綻してしまう

18: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:21:41.48 ID:KlwzXEwf
日銀は、悔しかったら1$120円まで為替介入してみろよ。

21: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:23:30.24 ID:59nctZ2Z
>>18
アメリカに睨まれてるから無理だろ

20: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:23:09.44 ID:LOtd25wx
>だが米S&Pグローバル・レーティングと
>米ムーディーズの2社は現状の格付けをなぜか維持した。

だって、円安になったらアメリカ困るじゃん。(笑)

25: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:28:59.52 ID:l5cj0oSX
>>20
アメリカの国債を売られたら大変なことになる。そんなことをしようとすれば消される可能性があるが。

22: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:25:31.43 ID:JzddQOMq
もともと銀行への優遇やめますよって話でしょ

31: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:38:06.87 ID:tJ82WBaF
国債というか日銀やね 

日銀はもう要らない、AIで代替出来る

32: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:38:26.34 ID:DorHk13a
まだこんなこと言ってる間抜けがいるのか? 

日銀が国債を買い取りやすいようにしただけだ

33: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:39:34.46 ID:8zuwPoky
三菱UFJ証券の方は返上せず、そのままやってるから一本化だろ?

35: 雑賀孫八 2016/06/20(月) 19:41:58.97 ID:+8rKVL05
三菱UFJ銀の1社がPD資格返上したところで何の問題もないw 

どうせ子会社を使って国債買うんだろ? 

このアホ銀行は、何をカッコつけてんだよw

この記事はどうせこの銀行から金貰って書いたんでしょ?

37: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:43:44.99 ID:+3f3dDDP
日銀が直接引き受ければいいだけ

公民が作った借金チャラを国民が支持してるうちは、それで本質的に問題がない

38: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:46:35.36 ID:ht/vNSyM
>>37
国民が公務員に借してる金だぞ

なんでチャラにされきゃならん?

42: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:49:02.92 ID:n9J3P3TN
>>38
チャラにしたら厄人がそこらじゅうで吊るされるだろうなw 

要は国が国民への借金を返さない宣言なんだから

まぁこれは三菱銀は日本政府の余命を10年程度と見切ったということだろうよ

41: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:48:08.84 ID:g59sKF7e
>>37
「日本国債は内債だから無問題」って国士様が言ってるじょ。

54: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 19:59:20.45 ID:7sdy9Ohr
最後は預金封鎖でフィニッシュです。

71: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 20:22:45.19 ID:st7xztpu
日本国債は大暴落します。 

次の大恐慌の引き金は日本です。

シナのバブルがどうのこうのいう前に、日本経済が崩壊します。

日本企業は全部倒産。インフレ率ひと月で1000パーセント超。

物々交換。日本人はみんな路上生活。男はルンペン。おんなは幼女から老婆までみんな売春婦。体うって、パンをもらう生活。

73: 名刺は切らしておりまして 2016/06/20(月) 20:24:58.63 ID:1zMuChbT
ハイパーインフレ楽しみだね

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