【東洋経済は】「円高時代」がやって来る?米国利上げ後の日本株の行方【奇をてらい過ぎ】


1: 海江田三郎 ★ 2015/12/15(火) 09:37:28.37 ID:CAP_USER.net

米国の利上げで円高それとも円安に関するネット上のまとめ記事

http://toyokeizai.net/articles/-/96651
世界中の市場関係者が注目するFOMC(米・連邦公開市場委員会)が目前に迫っている。こ
の一大イベントをきっかけに、世界の市場はどのように動くのか??市場関係者はさまざまな思いを抱きながら、その日が来るのを待っている。

しかし、先週末の株式市場や為替市場の動向を見る限り、投資家はリスク回避の方向に向かっているようだ。
この動きがFOMC後も続くのか、その場合にはどのような投資行動が賢明なのか。ここ数年間続いていた市場トレンドの
転換点になる可能性もあり、投資判断には慎重さと大胆さが必要に思われる。

過去3回の利上げでは、利上げ後「円高」に振れた
12月15~16日に開催されるFOMC(結果が出るのは日本時間の17日未明)では、2004年以来の利上げが実施されるとの
見方が支配的だ。直近の市場予想でも約8割の確率で利上げが実施されるとされており、利上げは確定的とみてよいだろう。
直近では金融市場が少し不安定な動きになっているが、9月に利上げを見送った際の理由となった
中国の株式市場の混乱や景気鈍化懸念は見られない。つまり当時ほど市場が混乱しているわけではない。
そのためイエレンFRB議長が「年内利上げが妥当」と言い続けてきた通り、“予定通り”の利上げが実施されるだろう。

では、その場合、市場はどのような動きになるのだろうか??利上げとなれば、金利が上昇することになる。金
利が高くなれば、その通貨は買われると考えるのが一般的だ。しかし、実際にはそのようにはならないのが市場である。
実際、ドルは利上げ観測を反映する形で、この1年半で大幅に上昇している。つまり、今回の利上げを織り込んで、
かなり早い段階で上昇していた。そのため、利上げがむしろドルのピークを確認する材料となり、そこから徐々にドルが下げていくといった、
普通では考えられないことが起きるのである。
「そんなことはないだろう」と思われるが、直近3回の米利上げ局面でのドル/円相場は、約1年間で平均23.5円も円高に進んでいる。
今回の利上げ前のドル/円の高値を1ドル=123.50円とすれば、約1年間で100円近くまで円高が進む計算になる。

利上げ時はドル高織り込み完了、反転は16年6月?
この動きを見るだけでも十分に驚きなのだが、さらに驚くのは、米国が利上げを開始し、徐々に金利を引き上げていく中、
日本では金融緩和政策がとられていたことである。「米国は利上げ、日本は緩和策」となれば、ドル高・円安が急激に進むと考えるのが自然だろう。
しかし、実際の動きは前述の通りである。市場は想定される事象を織り込みながら変動し、実際にその事象が顕在化した際には
織り込み完了となり、それをきっかけに反対の方に動く習性がある。
まさに「噂で買って、真実で売る」である。このような動きになるとすれば、円高基調が相当進むことになり、
日本株にはかなりネガティブな材料になるといわざるを得ない。
その動きはすでに見られ始めているともいえる。投資家は、このようなロジックを事前に十分に理解した上で、
投資判断を行うのがよいだろう。そうすれば、市場動向に振り回されることもないはずである。これは、株式市場でも同様である。

2: 海江田三郎 ★ 2015/12/15(火) 09:37:35.95 ID:CAP_USER.net
5月が輸出関連株の投資タイミングか
米利上げの最初の市場のリアクションとしては、筆者はやはり「売り」だと考える。利上げを前後して、
株価はいったん調整するのが「株式市場のセオリー」である。このセオリーを知らないと、今回のような株価急落に巻き込まれることになるのである。
では、今後の株価動向について、どのように考えるべきだろうか。全体像としては、「2016年の5月までは慎重姿勢、6月以降は積極姿勢」となるだろう。
これまで日本株は米利上げにより、平均的に6~8%程度下落している。この下落をこなした後は、上手くいけば、
2016年3月中には反発に転じる可能性がある。長引いても半年、つまり、16年5月末ごろには底打ちするとの期待が持てる。
そこまでにドル安・円高が一気に進めば、そこで株価とドルの底値を確認し、16年末に向けて上昇に向かうことになろう。
これが、まさに米利上げ時におけるセオリーを基にした、客観的な相場観である。
具体的には、円高が最大で102円程度にまで下落するにつれて、日経平均株価は利上げ開始時の水準を1万8500円とした場合、
最大8%下の1万7000円程度にまで下落することになる。この間の投資戦略は、円高を背景に内需・ディフェンシブ銘柄が中心となろう。

しかし、その後はドル円相場が反転し、2016年末には下がった分の半値戻しの水準である112円程度に戻すだろう。
年央のドルの下げ幅がそれほど大きくない場合には、年末には120円台を回復するかもしれない。そうなれば、再び輸出企業への関心が高まってくる。
もし5月末までにドルが底値を付ける過程で輸出関連株売り込まれれば、そのときがそれらの企業への
投資タイミングになるだろう。日本株は外国人投資家の動向とともに、為替相場の変動に大きく左右される。
前述のような、米利上げ時のドル円相場のセオリーを念頭に入れながら、投資タイミングを計るのが賢明だ。
無論、2016年以降の米利上げのペースが重要になることはいうまでもない。最終的には、総合的に判断することが肝要だ。



160: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 13:27:14.02 ID:3M5sQ+jK.net
>>1 東洋経済と言えばもう定番のこれ

東洋経済新聞「浜矩子先生の経済占い今年度版です!今度こそ絶対当たりますんでよろしくお願いします。本当なの信じて!!」

Hama2015


Hama

       /⌒Y⌒~\ 
      / /⌒⌒\ \ 
      / /      ヽ ヽ アベガー
     / ∧     / |  ヽ 
    | /  丶  _ /  |   |
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    | |● ノ(___)ヽ.  |  |
    ||   /\   |  !  <1ドル50円で崩壊する!
     !| /   \ .! .ノ
     )人 _____ ノ/
        _ /) (\__
       | >|ー|<.  |
       | \|  |./  |

162: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 13:48:50.27 ID:XxNeZ30R.net
>>160
これすき

168: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 14:12:38.84 ID:WdJlvdwh.net
>>160
青赤青赤青ときてるからつぎは間違いなく赤だな

272: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 22:27:53.59 ID:9E33rHAY.net
>>160
本当に日本が嫌いで仕方ないんだな…

116: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 11:08:17.87 ID:wOO6FOql.net
紫ババアが言うには今年の日経平均株価は10000円以下になるらしいのだが
もう今年も終わるぞ

286: 名刺は切らしておりまして 2015/12/16(水) 03:05:42.91 ID:7Z+GNa6U.net
東洋経済の記事は、奇をてらっているが、
ほとんど内容がない。

194: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 19:25:22.29 ID:aFTPmsrO.net
>>1
102円の円高時代がやってきても、大半の国民は困らないから。
倒産しそうになれば公的資金を投入してやった連中の為に円安増税した結果はどうなった?
企業献金で減税どころか、消費税増税法人税減税をやらせて、安価な労働力欲しさに移民推進だ。

リフレ馬鹿と、円安方向にしてやっても半島企業に勝てない情けない大企業なんぞ消えてくれた方がいいわ。

13: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 09:49:55.29 ID:tns0jeq+.net
別に100~110円ぐらいで収まってくれるのならいいだろ、むしろ歓迎だよ

18: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 09:51:48.22 ID:cKH4Q3E4.net
円高のデフレのほうがGDPは減るけど9割の国民にとっては生活が豊かになる。
円安のインフレのほうが1割の国民(金持ちやら公務員やら)にとっては生活が豊かになる。

25: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 09:58:01.68 ID:nLEZdudQ.net
米国の金利が上がって円高になるって?

どんな理論? ドルを買うでしょ

45: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:16:33.95 ID:KloHUdFk.net
あれあれ?
膨大な国債残高で円が暴落するはずなんだけど。
国際格付けも金を貸している相手国より低いと聞いたな。
何で円高なの?

49: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:18:12.00 ID:Phb0Znp8.net
米金利上げで円安円高どっちに振れるかは専門家でも悩むところじゃないのかね

通常なら円安だけどねー

77: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:32:56.08 ID:QFO0VNQG.net
普通に考えたら

アメリカ利上げ→ドルがアメリカに集まる→円安

って流れになるんじゃないのか?

64: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:25:48.06 ID:iFki1Rnq.net
緩和して円高なら儲かってんだぞ。。。あほか

102: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:54:52.14 ID:Z0qaM0Zp.net
正直100円前後が一番いい
120円だと輸入品の便乗値上げが酷い

105: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:57:12.94 ID:YcdVGAfr.net
>>102
消費増税しなければ日銀の追加緩和も不要で円は100円台のままだったはず。

結論:増税が悪い

115: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 11:05:01.87 ID:iOjco4Ux.net
普通はアメリカ利上げでドル高になるだろう。
アメリカに資金引き上げるって事はドル買われるんだから
馬鹿じゃないか。

181: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 17:17:39.42 ID:v9c/kEYT.net
今はすべて手仕舞いする次期だから世界的株安→円高だけど
利上げ後は円高になる要素がほぼありません

182: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 17:37:28.75 ID:eB6uvOfk.net
ロンガー大歓喜\(^o^)/

198: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 19:49:26.76 ID:cNBLbRFp.net
利上げしたら円安になるんじゃないの普通?

200: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 19:50:34.91 ID:aFTPmsrO.net
>>198
本当に景気が良くての利上げならね。

199: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 19:50:32.32 ID:cNBLbRFp.net
円安というかドル高というのが正確かこの場合

276: 名刺は切らしておりまして 2015/12/16(水) 00:44:25.56 ID:P2Qq4aPg.net
アメリカ利上げしたら、ドルが上がって、円安になるだろ。

280: 名刺は切らしておりまして 2015/12/16(水) 01:12:00.43 ID:xjDsXARP.net
>>276
過去円高の方が多い
出尽くしってやつだね

277: 名刺は切らしておりまして 2015/12/16(水) 00:46:01.00 ID:ubx4fEV6.net
もう折り込済みだろう。

278: 名刺は切らしておりまして 2015/12/16(水) 00:59:28.70 ID:uVpQuN0I.net
マジかよ糞株捨ててくる

153: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 13:06:56.37 ID:d6TDXdw7.net
円高になりそうなら円刷りまくれよ

281: 名刺は切らしておりまして 2015/12/16(水) 01:34:47.14 ID:LQQS9NZW.net
あれだけ金融緩和して円高になるなら
ボロ儲けじゃない…

極端な動きになれは消費税増税の為、クロさんが追加緩和に動くかもね。
それでも円高になるならある意味素晴らしい事だよ。

282: 名刺は切らしておりまして 2015/12/16(水) 02:04:19.03 ID:HCmpnVQT.net
よーし利上げ見送りに賭けるぞ

294: 名刺は切らしておりまして 2015/12/16(水) 12:11:58.31 ID:5LKDW2JY.net
アメリカ利上げ→アメリカ株暴落→日本株暴落→超円高
この流れはありそうだな

97: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:50:45.85 ID:AlSeEuVY.net
「折り込み済み」この言葉の不思議さ

期待を裏切る値段に驚かされたことが何回あっただろう

100: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 10:51:57.41 ID:x3MamsqB.net
風が吹けば桶屋が儲かる的にわけがわからないのが経済だしな

206: 名刺は切らしておりまして 2015/12/15(火) 20:33:30.59 ID:HpAya+BP.net
1ドル60円時代が来るとか記事書いてたやつ息してる?

■編集元:http://anago.2ch.sc/test/read.cgi/bizplus/1450139848/

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