【疑問】悲観論が漂うウォール街…原油安は経済全体にプラスという理論が破綻!?


原油安と株式相場、実体経済の相関に関するネット上のまとめ記事
1: 海江田三郎 ★ 2016/02/14(日) 16:59:53.91 ID:CAP_USER.net
http://www.sankeibiz.jp/macro/news/160214/mca1602140711001-n1.htm
米投資会社ダブルラインのジェフリー・シャーマン氏が2日、投資コンサルタントが集う米投資運用協会の総会で講演した。題名は「『グラウンドホッグデー』が来た」。 

 「グラウンドホッグデー」とは、毎年2月2日に行う米国の祭事。巣穴に住むジリスの一種であるグラウンドホッグの動きを観察し、「春の到来」の時期を占う。 
 シャーマン氏が言うには、「『春の到来』は遠い」。経済の体温計ともいえる企業の決算発表が始まったが、「利ざやが4半期連続で縮小して、業績面では景気後退期に入る可能性が出てきた」。 
 米ウォール街で悲観論が漂い始めた。中国経済の減速、原油安による資源国経済の混乱など、リスク要因が嫌気されている。中でも、金融市場が敏感に反応するようになったのが、原油動向だ。 
 2日も、米国の代表的な株式指数であるS&P500種が急落している。前の日にニューヨークを訪れた米連邦準備制度理事会(FRB)のスタンレー・フィッシャー副議長が「完全雇用の目標にかなり近い」と述べたのにだ。2日は原油先物が続落し、一時は市場心理の節目となった1バレル=30ドルを割り込んだのが米国株相場でも悪材料視された。年初から原油価格と株価が連動して動いているが、その典型的な一日だった。 
 石油輸出国機構(OPEC)が生産目標の据え置きを決めて、資源国の信用力が悪化した2014年。「アジア危機の再来」と世界中で騒がれていたが、国際通貨基金(IMF)のクリスティーヌ・ラガルド専務理事をはじめとする先進国の要人らは落ち着いていた。

 当時流行していた言葉が、「差し引き合算」という意味の「ネット」である。先進国経済は原油に関しては輸入超過なので、「エネルギー業界が苦しんだとしても、消費や設備投資が恩恵を受けるので、経済全体にとってはプラス」という趣旨だ。 

 「ネット」理論は米国でも根強く、金融筋も多用していた。S&P500種とニューヨーク・マーカンタイル取引所で取引されている原油先物価格の相関係数(基準日までの6カ月間の日足変化率ベース)を計算しても、原油安が始まった14年半ばから15年半ばまでは、あまり相関性の見られない「マイナス0・05~0・25」で推移した。 
 だが、昨年8月ごろから、米国株と原油価格の相関係数は上昇に転じ、直近は「0・5」近辺に達した。原油価格が下がれば米国株も下がり、逆に原油価格が上がれば米国株も上がるという、正の相関性が十分に認められる基調が強まった証拠だ。 
 あまりにも原油価格が低下してしまい、「ネット」理論が通用しなくなってしまったのだ。「これ以上の原油安は米国経済にマイナス」と市場が見ている。 
 例えば、天然ガス生産大手のサウスウエスタン・エナジー。リグ(井戸掘削装置)の運転を全面的に停止する影響で、1100人を削減すると年初に発表した。全社員の4割に相当する人員整理だ。 
 掘削業者の縮小路線は、パイプライン大手の経営にも打撃を与える。同ウィリアムズ・パートナーズは、今年の設備投資を10億ドルと昨年比3分の2の規模に縮小する。 
 エネルギー業界の大型リストラは、備品を提供する製造業にも及ぶ。米供給管理協会が発表した昨年12月の製造業総合景況指数は、09年6月以来の低い水準だ。サプライチェーンを通じて設備投資と人員の削減が拡散し、「製造業に限っては景気後退期に入っている」(米レイモンド・ジェームズ・アンド・アソシエーツの投資戦略責任者、ジェフリー・ソー氏)という。 
 厄介なのは、原油安が“間接的”に、信用システムの要諦である米銀の経営にも悪影響を与えている点だ。シティグループなどの大手銀は昨年来安値を更新している。 
 「MLP」と呼ばれる高利回りの証券を盛んに発行したシェールオイル開発業者の信用不安は深刻化しているが、米銀大手のエネルギー業界に対する融資規模は、全融資額の1~3%程度にすぎない。 
 だが、ドル決済されている原油の価格低下はドル高を意味する。銀行は長短金利差で稼ぐものだが、原油安の裏側にあるドル高の進行でデフレ懸念が強まり、長短金利差が埋まりそうなのだ。銀行の収益減が経済全体に好影響を与えるわけがない。 
 FRBは昨年12月に06年以来の政策金利引き上げを決めた。利上げ幅はたったの0・25%だったが、ゼロ金利に慣れすぎたマーケットは早くもへばり始めたようである。



56: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 18:11:06.66 ID:w0406rkA.net
>>1
油土人のファンド投げ売りで一時的な金融不安定になってるだけだろ。 

ほっとけばプラスに働くよ

79: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 19:28:34.40 ID:esX+t6cM.net
>>1
また、原油安が実体経済に影響を与えるまでのタイムラグを無視した記事を書いているの?

82: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 19:37:06.32 ID:yT2LOVTQ.net
>>1
イラン、ロシア、サウジアラビアの手先やろ。

2: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 17:01:48.93 ID:HeI0lst6.net
読んでないけど、原油安は世界経済にプラスだろw

しかし原油安のせいで赤字を出してしまう企業は世界経済にとってマイナスだ

赤字はよくない

3: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 17:03:48.81 ID:xLIKslbL.net
実体経済にプラスだろ。 

実態から離れて膨れ上がり過ぎた金融経済にはマイナスだろうな。

32: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 17:42:48.68 ID:Tm1hukgI.net
>>3
それだよなw 

はやいとこオイルマネーが相場から抜けきってほしい

39: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 17:53:47.24 ID:5BFxaJbF.net
>>3で終了

127: 名刺は切らしておりまして 2016/02/15(月) 08:47:10.67 ID:a+W8y2wj.net
>>3
でも実体経済と金融の絡みつきが強くなってるじゃない近年

8: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 17:12:14.18 ID:q6rH1svM.net
原油云々の話じゃないんだろ。 

ここしばらく世界中で緩和しまくったが、結局その金は株を通して金持ちの財布
だけに直通だったから。バランスが悪くなったんだよ。 
貧乏人の財布に直通なシステムだったらいくらでも需要掘り起こせてそこから新たな投資先が生まれただろう。 
結局生産サイドや富裕層しかみない経済システムは長期的には行き詰って破綻する。

106: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 23:28:36.40 ID:Ef2yRu+7.net
>>8
ヘンリー・フォードみたいに昔の富裕層はそれがちゃんと分かってたんだろうな 

品もいいし、余裕があった

今じゃ浅ましい銭ゲバばっかじゃねえか

114: 名刺は切らしておりまして 2016/02/15(月) 00:03:35.05 ID:PTgCrWKz.net
>>106
お金は世の中を循環してこそ役に意味のある存在なんだけど金持ちが鬱血のように溜め込んでしまったから末端部分(貧困層)から腐り始めただけなんだよな。

しかしこの間のバス事故は面白かったよ。 

片や良家の生まれで将来も約束された御嬢さんとお坊ちゃん、片や最低賃金で夜中にバスを運転してるド底辺運転手。 
金持ちが払うべきものを払わないとあんな目にあっちまうわけだ。 
格安バスなんかじゃなくもっと大手のしっかりした旅行会社やバス会社を選べばいいもののけち臭いマネをしたせいであんなことに・・・

 因果なるものの存在はだれにも降りかかるわけだわな

12: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 17:14:40.83 ID:xfvw/UHo.net
ゲリノミクスの三本の矢

的外れ

株安、原油安、金利安

13: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 17:14:47.54 ID:MvwFpa0B.net
もちろん原油安は世界経済にプラスだよ 

産油国のアメリカにマイナスなだけ

16: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 17:17:07.58 ID:ehTy4v9c.net
ロシア潰しだしな計算違いですかアメリカ

19: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 17:22:00.79 ID:iUu7YPZ0.net
原油安はプラスだけど、原油安の原因であるところの新興国経済の失速はマイナスってことなのかな

22: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 17:26:34.57 ID:tUQv6i/1.net
>>19
とは言え、例えば中国の原油需要は伸び続けてるんだよね。 

つまり落ちたのは「原油の需要」ではなく「原油価格値上がりへの期待」でしかない。

44: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 17:55:53.98 ID:pSwNdoHo.net
>>19
新興国でもプラスなところは多いかと、石油でウハウハしてた国が駄目になるので、ちゃんと働いてる国が儲けを得る事になる

少なくともシェール革命で石油の埋蔵量自体が大幅に変わってしまい、金を出しても買えない可能性から、金さえ出せば買えるって安心感が出てしまったから高値は取りづらくなった

50: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 18:03:38.05 ID:pBONTQfC.net
>>19

利上げしたから、投機マネーが減って原油安になっただけだろ? 

まさか実需で原油価格が決まっているなんて思っていないよな?

49: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 18:03:03.22 ID:G3VdSXpD.net
アメリカの利上げが理解できん。 

世界同時株安でEUも中国も経済ガタガタでアメリカだけ一人勝ち状態だったのか? 
しかも利上げする時期とか世界に公表して。 
予算案審議が遅れるかもと世界に不安を広げたり。

やることわかんねえな。

55: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 18:09:25.27 ID:pBONTQfC.net
>>49

米国は土地バブルが深刻化していたからしょうがない。 

株高も原油高もバブルとみなされている。

54: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 18:08:47.55 ID:bOa4U+vO.net
そもそもの原油価格が需要に対して高すぎただけ 

その矛盾を投機家に突かれたというだけ

58: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 18:13:11.18 ID:yMNtXzP0.net
>>54
高くしたのが欧州各銀行で、今は瀕死と。

14: 名刺は切らしておりまして 2016/02/14(日) 17:15:16.14 ID:zlZqng0G.net
日本の株式市場で日本人投資家が多数を占めていたら、原油安で株式は上がるが日本人投資家が少ないので、多数を占める外国人投資家(例えば産油国)の売りで株価は下がる

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