おい、お前らならさ今日の1,000万円と3日後の1,500万円ならどっちをもらう?


現金
1: 海江田三郎 ★ 2016/07/17(日) 18:51:14.71 ID:CAP_USER
お金の価値を判断するときには、つねに「時間」のことを考えていなければならない。「30年後の1000万円」には、あなたが思っているほどの価値はないかもしれない。世の中の金融商品や詐欺、ギャンブルはこうした現金の「まやかし」の上に成り立っている。

年間500件以上の企業価値評価を手がけるファイナンスのプロ・野口真人氏の新著『あれか、これか――「本当の値打ち」を見抜くファイナンス理論入門』のなかから紹介していこう。

あなたは亡き父親の財産を相続することになった。

相続人はあなたと妹の2人だけだ。相続財産は預金2000万円だけかと思っていたら、なんと父は生前に2つの不動産を買っていたようだ。築20年の中古マンションと新築マンションそれぞれ1室ずつで、両方とも月25万円の家賃で貸し出しているなかなかの物件だ。

これをどのように分けようかと思っていると、妹がこんな提案をしてきた。

「実はちょっとお金に困ってて……。不動産については中古マンションのほうでいいから、現金2000万は全額、アタシに相続させてくれない?」つまり、あなたが相続するのは新築マンションだけ、妹は中古マンションと大金を手にするというわけだ。「そんな不公平があるか!」とこちらが口を開きかけると、妹はこう畳み掛けてくる。「考えてもみてよ。たしかにどちらも月25万円の家賃だから、年間のキャッシュフローは300万円よ。でも、新築マンションの耐用年数は50年以上と言われているから、中古マンションより20年は多く稼げるでしょ??…ってことは、新しいマンションのほうが6000万円(=300万円×20年)は価値が高いってこと。アタシだって本当は新築マンションのほうがいいわ。でも、とにかくいまはお金が必要なの。だから、中古マンションで我慢する分、2000万円はアタシに相続させてよ」

さて、なかなか油断のならない妹である。このとき、妹の申し出に乗るべきだろうか?

たしかにここまでの考え方に従えば、新築マンションのほうが築20年のマンションよりも6000万円分、価値が高いということになる。また、現金はほとんどキャッシュフローを生まないから、ファイナンス的には価値が低いということだった。そうなると、妹が言うとおり、新築マンションを相続するほうがはるかに得であるかのように思える。しかし、もしここで「わかった、悪いけどそうさせてもらうよ。本当に困ったときには、いつでも相談に来いよ」などと言って提案に乗ったのだとすれば、あなたはとんだ愚か者だということになる。完全に妹の策略にはまっているからだ。

怪しいおじさんから資金提供オファー!?
これまで、この連載ではキャッシュフロー・アプローチという、ファイナンスの価値評価の核心について解説してきた。価値は、過去にかかったコストでも、現在の市場価格でもなく、未来のキャッシュフローに左右される。しかし、ファイナンスが「将来に生み出されるお金」をもとに価値を捉えるということは、裏を返して言えば、「まだ手元にないお金」をもとに「現時点での価値」を考えているということだ。

ここで、ファイナンス理論にとって決定的に重要な考え方が、もう1つ登場することになる。それが「現在価値」である。あなたが画家として個展を開いたところ、ある中年男性が興奮気味に話しかけてきた。「なんとすばらしい絵なんだ!?1000万円払うからいますぐに譲ってほしい。でも、支払いを1年だけ待ってくれれば、1001万円に増やすよ」このとき1年待つ人はまずいないだろう。1年後にはこの男性は約束を忘れてしまっているかもしれないし、あなたの絵を手にしてどこかへ逃げてしまっているかもしれない。死んでしまっている可能性も考えられる。

それに、プラス1万円がほしければ、さっさと1000万円を受け取って年利0.1%の定期預金にでも入ったほうが確実だ。「今日の100円は、明日の100円よりも価値がある」というのは、どんなファイナンス入門書にも書かれている考え方だ。同じ100円でも、今日受け取れるか明日受け取れるかによって価値が違ってくる。要するに、いますぐ受け取れるお金ほど価値が高くなり、遠い将来に受け取るお金ほど価値が低くなる。



2: 海江田三郎 ★ 2016/07/17(日) 18:51:21.34 ID:CAP_USER
つまり、「明日の100円は、今日の100円よりも価値が低い」ということだ。あなたが「1年後の1001万円」を選ばずに、「いますぐの1000万円」を選ぶのは、後者のほうが価値が高いことを知っているからだ。これくらい極端な例であれば、誰でも「価格」にダマされることなく「価値」を見抜くことができる。

では、「3日待ってくれれば1500万円で買おう」と言われたときはどうだろうか?3日以内に男性が心変わりする危険を冒してでも、1500万円を手にする道を選ぶ人もかなり出てくるはずだ。そういう人は「3日後の1500万円」のほうが「いますぐの1000万円」よりも価値が高いと考えていることになる。このとき、あなたが「1000万円」と比べているのは、「3日後に受け取れた1500万円」ではなく、「3日後に受け取れそうな1500万円」であり、これは少なくとも「いますぐ受け取る1500万円」よりは価値が低い。つまり、あくまでも現時点から見た価値を考えているということだ。これを現在価値(PV:PresentValue)という。次回はこの現在価値の割り出し方について、詳しく説明することにしよう。

『あれか、これか』で伝えたかったこと
――人生を好転させる力は「リスク」にしかないあなたがいまの職場に不満を抱き、くすぶっているのだとしよう。その職場がまずまず安定していて、このまま何もしなくてもそれなりに豊かになれる場合、多くの人はなかなか会社を辞める踏ん切りがつかない。実を言うと、大学卒業後に都市銀行で働きはじめた僕も、まさにそうだった。僕が入行した1980年代、銀行マンといえば「入れば一生安泰」の職業の代表格だったからだ。

無論、銀行員の仕事を否定するつもりは決してない。ただ、特に何の考えもなく銀行に就職してしまった僕にとって、この職場はあまり自分には向いていなかった。上司から強いられる無意味なマニュアル暗記やそろばんなどの習得(いまでは過去の遺物だ)など、理不尽な業務に僕は耐えられなかったのだ。

同じように疑問を抱きながらも、黙々とそれらをこなす同期たちの姿を見て、ようやく僕は決定的なことに気づいた。そう、銀行員になるには仕事の能力以外に、組織人としての不条理に耐える資質も必要だったのだ。その両方を持ち合わせなかった僕は、外資系金融機関に転職することを選択した。当然、この決断にもアップサイドとダウンサイド、いずれのリスクもあったわけだが、たまたまこの転職は僕にとっていい結果をもたらした。

僕がここでお伝えしたいのは、転職のススメではない。むしろ、「いまの職場に残る」というのも1つの選択だということを忘れないでほしい。決断を先延ばしにしているように見えて、実はあなたは毎日、「いまの職場に残る」というリスクをとっているのだ。このままじっとしていれば、そこそこ昇進しながら安定した暮らしが送れるようになるかもしれないし、あるいは、急に会社の業績が悪くなり、リストラで追い出されることだって考えられる。

去るのか、残るのか――このときに重要なのは、現時点の年収だけではない。それぞれのアップサイド・リスクとダウンサイド・リスクを見極め、将来のリターンを割り出すことが必要だ。そのときには、きっとファイナンス理論の考え方が力になってくれるはずだ。これまであなたがその職場にどれだけの犠牲を払ってきたかも関係ない。「5年も頑張ってきたんだし、あと1年ひとまず頑張ってみよう」というのは、明らかに過去に支払った対価(埋没コスト)に引きずられた非ファイナンス的な考え方だ。

ファイナンス理論を学んでしまった人は、もはやそうは考えなくなる。これを選ぶことで、将来にどれだけの価値が生まれるのか??そして、考えられるリスクで割り引いてみたとき、将来的に手にし得るリターンの現在価値はどれくらいなのか?そんなことを考えながら人生の「あれか、これか」に向き合ってみてほしい。きっとこれまでとは違った可能性が目の前に拓けてくるはずだ。

208: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 22:31:31.45 ID:11A70QRr
>>1
状況による。 

先週月曜日なら今日の1000万を選ぶ。 
それを元手に確実に1000万が1500万を超えた。

状況が不透明な今日なら3日後の1500万を選ぶ。

4: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 18:54:06.01 ID:saxAbnB2
今日1000万だね 

そして全部株を買う

5: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 18:54:24.29 ID:0MelMam7
今日の1000万円。

3日後にその1500万円があるとは限らない。

11: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 18:58:02.85 ID:sRI9YuBr
今日手付に1000万貰って、3日後に残りの500万貰う

83: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:52:51.95 ID:FF8uthoh
>>11
おまえこの記事の意図がわかってないだろw

142: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 20:41:40.70 ID:YXVSnjEk
>>11
ちなみにお前は人生失敗するタイプ 

手付けなんて要求したら、獲物は別のターゲットのものになってしまう

16: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 18:59:07.18 ID:bd38Diof
つーか普通「今日譲ってくれたら1000万、でも来年譲ってくれたら2000万」なんて言わないだろ 

どう考えても逆 
普通は今日譲ってくれたら2000万だろ

20: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:00:38.31 ID:LMs3ixy7
前提条件が酷すぎ 

何でもありじゃん 
例えば今日はキャッシュだけど3日後は振込って話だった時に持ち帰り中に強奪されるとかそういう話 
せめて確実に貰えるということを前提としてどっちが得かを説き伏せろよw 
3日間で強烈な円安になる可能性があるとかなら有りだよ 
そもそも貰えないかもねなんて話だと何でもありになるわ

33: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:13:03.21 ID:gwg1U5qN
>>20
お前実際に「3日後なら1500万」って奴が目の前に現れたらどうするの? 

「強烈な円安が来たらどうする?お前が明日強盗にあったらどうする?はっきりさせないと決められないよ」とか言い出すのか? 
決断を迫られるってのはそういう事だ、お前の都合なんか知ったこっちゃねーんだよ。

40: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:21:34.92 ID:LMs3ixy7
>>33
今日の1000万は絶対もらえる体で話進めてることに文句言ってんだけど大丈夫か?

26: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:08:02.48 ID:C5/wtbPL
今日もらうのは確定で、3日後にもらえるかどうかは不確定なの? 

もしそうなら、3日後の100円だろうが100兆円だろうが絵に描いた餅だよね。

27: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:08:40.44 ID:5HtNnRsp
まあ、株式をやってる者からすれば

今日の1000万 → 確実に1000万ゲット

3日後の1500万 → 予定どおり 1500万ゲット
          → 心変わり、天変地異あれば、ゼロ

500万はリスクの許容代となるが、不動産売買などの交渉なら

絶対、今日の1000万だね。

29: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:10:14.44 ID:ayRYLY5S
金に困ってないから3日後の1500万でいいよ

32: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:12:38.66 ID:TuHGLO0o
今日なら1000万円で済むのに「三日待ってくれれば1500万円払う」という奴は信用できない

39: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:19:42.45 ID:B5X5vc6M
3日待つことの約束がで500万の上乗せならば、明日1200万で買う人がいる可能性も大きいんじゃないの? 

1500万をふいにしても、4日後に1000万確定できる可能性も高い。

42: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:23:13.86 ID:QTJRx4LY
俺は貰わない。 

そんな得体の知れないカネ貰って犯罪に巻き込まれるのは御免だ。

43: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:23:18.31 ID:dMaNeqgT
金貸の叔父の言葉

「”来週になれば返せ”るは信用せず、今あるお金を持って帰ってきなさい」

54: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:29:09.54 ID:+nHwML0+
ファイナンス理論とかいって、借金を煽ったり目の前のモノに飛び掛れみたいななんかスゲエ投機的

63: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:36:54.41 ID:jvcXQKyq
こういう話の時って今日1000万円だけど、明後日までに1000万円より下落することのほうが多いんだよね。 

買い主は少しでも安く買いたい。 
が、手附金のようなものは置きたくない。 
だから三日後に1500万という嘘をつく。

74: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:46:38.25 ID:5HtNnRsp
分かってないヤツ多いなw

3日後の1500万は、単にクチ約束の話な。

だから、「心変わり」でゼロの可能性アリと書いてる。

確約書とか取立てのできない場合の話しだよ、アホどもwwww

75: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:46:40.59 ID:D4VL3vYG
本題とは関係ないが、毎日300万円を1か月間貰えるのと、初日1円、翌日は倍の2円さらに翌々日は倍、どっちが得か? を思い出した

更に関係ないが、うちの妹は長男に嫁いですぐあちらのご実家の売買査定をしてたそうな

78: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:51:19.74 ID:44f1U2la
今日1000万貰うを選択した若者をバカにする年寄りを、 

「そう思うでしょ?でも、実際の大富豪は今日1000万貰う方を選ぶんですよ」 
と言ってそれを不思議がる年寄りから言葉巧みに金を巻き上げる 
そういう人に私はなりたい

80: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:51:59.27 ID:ZoPZ1PKL
んで、結局妹にはどう論破すればいいんだよ? 

何となく分からなくはないが・・

87: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:57:11.01 ID:8Ediz1E4
>>80
築20年落ちが新築と同じ家賃って事は明らかに中古の方が立地がいいと思われる 

それを考慮せずに新築だからという理由で了解するやつはいないだろう

89: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:57:38.60 ID:2LnNKl0n
(´・ω・`)遠くの美人より、近くのブ○

経済学の基本ですな

94: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 20:01:09.84 ID:/u69ss0o
今日でなくて今すぐ1000万円ならば1000万円貰うわ 

あぶく銭に関しては後でなんてやる方がアホを見るからな

なので1の例えに置いても現金を選ぶわ

これが自分がやる長期資産運用ならば1000万の利益ではなく1500万の利益も考えるけどよ 

相続ではな、現金の方が優位となるのがほとんどだろ

296: 名刺は切らしておりまして 2016/07/18(月) 05:17:31.11 ID:Ib4kePPT
現代は、未来のカネより、今あるキャッシュが重要だよね。

1年で資産を何倍にも出来るチャンスがゴロゴロしている 

なのに、キャッシュが無くて泣く泣くスルーしている件が多いからな。 
格差拡大とは、そういうこと。 
チャンスをゲットする元手があるか、ないかの差

70: 名刺は切らしておりまして 2016/07/17(日) 19:44:34.17 ID:QvDZhpYH
タイトルの事例は、条件が設定されてないから結論は出ないが、例えばある金融商品で、今日受け取れば1000万円だが、3日後なら受け取れる確率が90%に落ちるが1500万円受け取れるとする、期待値では、今日受け取るのは1000万円、3日後受け取るのは1350万円。

たいていの人は、期待値が低いほうの今日の1000万を取ってしまう。まあ1回限りならそれもありなんだろうが、何回も機会がある投資のような場面は、合理的にリスクを受け入れて、3日後の1500万円を取りにいかないと儲からない。



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